行情回顧

今日鋼市小幅上漲為主。截止收盤，螺紋鋼主力合約收4184，較上一個交易日漲22個點；熱卷主力合約收4264，較上一個交易日漲21個點；焦煤主力合約收1925，較上一個交易日漲41個點；焦炭主力合約收2859.5，較上一個交易日漲48個點；鐵礦石主力合約收894，較上一個交易日漲9個點。截止20日16時，成材方面，蘭格鋼鐵網螺紋鋼現貨均價為4232元，較上一個交易日漲8元；熱卷均價為4259元，較上一個交易日漲2元。原料方面，京唐港進口PB粉價格為900元，較上一個交易日持平；唐山準一級冶金焦價格為2700元，較上一個交易日持平；唐山遷安主導鋼廠鋼坯出廠價格為3870元，較上一個交易日持平。

市場分析

今日鋼市總體保持上漲節奏。盡管周末價格基本保持平穩，在局部如秦皇島鋼坯下跌30元帶動部分成材小幅下滑的情況下，今天又回歸小幅上漲節奏。分品種看，北上廣螺紋基本漲了20元，兩湖地區、華東地區表現都不錯，西北西安等地也有起色。此外、熱軋、冷軋、鍍鋅、帶鋼和管材等品種也有不同程度上漲，槽鋼、角鋼略降?？傮w上，市場盡管在不同地區成交好壞不一，但整體成交量較上周五有一定提升。

上周五夜盤在原油階段性下跌、大商所提示鐵礦石等品種交易風險引發監管政策出臺猜想的情況下出現短暫快速下跌行情，但隨后盤面止跌反彈，維持收漲狀態。周一開盤繼續乘勢向上，市場情緒明顯轉好。

針對這一輪上漲。核心邏輯仍在于成交好轉、開工回暖等因素支撐下的需求預期回升。需求回升有季節性因素，也有政策影響，更有市場的強烈預期。主要表現在幾個方面：

首先是鋼材庫存的增速放緩，也就是累庫的速度在放慢，對于庫存的高點和拐點提前到來的聲音充斥在各個市場。同時也要看熱卷為代表的板材庫存在上海等地出現絕對量的下降，這也是近期卷螺差走擴的主要因素。

其次是鋼材成交量在螺紋、線材、熱卷、中厚板等多個品種繼續回升。螺紋在上周就有市場單日成交量超過去年日均值水平，短期的爆發力被認為是強需求回歸的表現。

另外，二手房成交回暖、水泥出貨量好轉，以及下游開工率繼續回升等因素，也成為鋼材需求預期回暖的依據。

從需求的角度來看，回暖是經濟復蘇的表現。但復蘇是從去年深受疫情的影響的谷底之中的復蘇，而不是在正常水平之上的增長，這一點還需要清醒對待。對于庫存，也不是完全樂觀，同樣要看到局部高企的庫存壓力，較多市場建材庫存，明顯高于去年同期。去庫的力度，有待需求的強度支撐。

價格預測

從目前來看，現貨市場總體是繼續升溫的，從量價兩個方面衡量都有進一步好轉，市場期待需求復蘇進一步改善“弱現實”的期望很高。進入中旬以來，鋼材供給的恢復略慢于需求，并且在低利潤或者虧損的情況下，繼續增產的空間有限。下一步，就看需求的強度，也就是看庫存和市場出貨的變化。短期內，震蕩偏強為主，如果期貨盤面拉出新高，現貨向上的力度會大一些。

從盤面看，黑色整體走強。螺紋05增倉1.4萬手至196萬手，盤中多頭相對積極，整個合約保持沉淀資金的凈流入狀態。日線級別轉強，5日均線上穿20日均線，到了4200附近關鍵點位。如果向上突破4230，也就是周線上向上突破，則仍有上漲空間。不過，日線級別遠離20日均線，也要提防回撤洗盤。日線繼續關注上方4200附近壓力，下方防守4100。